bb贝博app体育:成绩筑底回暖磁浮压缩机和半导体真空泵翻开生长空间

来源：bb贝博app体育    发布时间：2026-09-11 09:50:15

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  近来，汉钟精机发布2026年半年度报告。上半年公司完成运营收入15.02亿元，同比+0.90%；归母净利润2.80亿元，同比+8.95%；扣非归母净利润2.49亿元，同比+0.61%。其间Q2单季完成运营收入8.14亿元，同比-7.81%，环比+18.14%；归母净利润1.59亿元，同比+13.72%，环比+30.62%，扣非归母净利润1.41亿元，同比+2.60%，环比+29.27%。

  压缩机运营平稳，线%，传统商用空调需求偏弱，但数据中心温控、工业热泵等详尽区分范畴供给增量支撑。线年下滑态势，光伏存量替换需求逐步开释，半导体范畴进入批量供货阶段。零件及修理收入1.17亿元，同比-0.37%，占比7.78%；铸件产品收入0.20亿元，同比+13.35%，占比1.33%。分区域看，境内收入11.31亿元，同比+1.71%，占比75.31%；境外收入3.71亿元，同比-1.51%，占比24.69%。

  盈余才能环比逐步改进。2026H1归纳毛利率33.92%，同比-1.09%，压缩机事务毛利率33.12%，同比-1.67%，受商用中央空调同质化竞赛加重影响；线%。Q2单季毛利率34.69%，同比+0.12%，环比+1.67%，净利率19.55%，同比+3.68%，环比+1.88%，盈余才能环比有所改进。

  速，单机柜功率密度提高对散热提出更加高的要求。公司RTM磁悬浮系列在千卡/万卡级智算中心温控范畴奠定干流使用位置，RTA气悬浮系列在高端商场树立差异化优势。跟着高速变频技能渠道定型投产，云端运维模块标配新款机组，公司产品力继续晋级。

  半导体真空泵逐步进入批量供货期。全球半导体线%，国产代替空间宽广。公司产品已经过多家晶圆厂认可并批量供货，8寸以下老旧产线替换需求旺盛，CVD、炉管等苛刻工艺正协作客户验证，估计1-2年内具有全面代替才能，与中微公司、盛美半导体等头部设备出产企业协作也将继续深化。

  短期看，光伏真空泵需求筑底、半导体国产代替放量，叠加AIDC温控与工业热泵结构性需求开释，公司在手订单与成绩确定性较强；中长期看，公司凭仗压缩机与真空泵双赛道，获益于算力基础设施建造、半导体设备国产化及节能降碳三大工业趋势，海外布局进一步翻开生长空间。

  咱们估计公司2026-2028年营收分别为32.21、36.70、42.71亿元；归母净利润分别为5.65、6.74、8.03亿元，EPS分别为1.06、1.26、1.50元，对应26年9月8日收盘价PE分别为26、22、18倍，初次掩盖，给予“增持-A”评级。

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