bb贝博app体育:公司为高纯石英砂有突出贡献的公司行业地位稳固高纯石英砂国产替代势在必行产品价格弹性大

来源：bb贝博app体育    发布时间：2025-11-24 05:14:44

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  石英制品是半导体芯片生产的全部过程中不可或缺的材料，每生产1亿美元的电子信息产品，平均需要消耗价值50万美元的高纯石英材料。国内半导体用高纯石英砂需求量约1.5万吨，进口依赖度约90%。半导体行业长期景气度向好，半导体石英制品需求有望持续增长。

  近年来外部环境复杂多变，美国对华半导体政策恶化，半导体行业加速国产替代是大势所趋，石英材料国产替代也是势在必行。我国在集成电路领域对进口产品的依赖程度较高，国产替代空间大。半导体用石英加工门槛高，具有认证壁垒。半导体领域权威的认为包括TEL认证、LAMResearch认证、AMAT认证、SMEI认证等，其中获得TEL认证市场影响力广泛。目前全球仅有6家石英材料公司获得TEL认证。石英股份是全球三家半导体扩散用石英管通过TEL认证的企业之一，且是国内唯一一家通过该认证的企业，低温、高温领域均有认证通过。此外，公司还通过了LAM低温区刻蚀领域认证。

  公司具备长期、稳定供应半导体级高纯石英砂的能力。公司连熔法生产的系列新产品如石英大管、石英棒、石英大板、石英筒，均已通过半导体厂商认证。2024年公司自制砂产品通过多家国际主流半导体设备商认证，同时公司积极努力配合国内芯片厂半导体石英本地化认证。当前公司在半导体石英材料领域市占率相比来说较低，但公司产能准备充分，半导体三期新项目部分建成，未来有望受益国产替代趋势。若市场占有率增加，半导体用石英材料有望成为公司重要业绩增长点。

  石英坩埚为拉晶环节的关键耗材，对硅片的产量和质量有重要影响。光伏级石英坩埚市场规模维持增长，将带动对光伏石英砂的需求。根据沙利文统计，2024年我国光伏级石英坩埚规模为96.3亿元，2020年-2024年的CAGR为46.5%。预计到2029年，光伏级石英坩埚规模为254.8亿元，2024年-2029年CAGR为21.5%。

  公司是光伏用高纯石英砂有突出贡献的公司，光伏石英材料也从始至终保持国内市场占有率前列。公司生产高纯石英所用石英资源大多数来源于印度脉石英。截至2024年年底，公司已完成10万吨/年的高纯石英砂产能布局。从销售量来看，2024年公司实现高纯石英砂销售量11586吨；其中外销5360吨，自用6226吨。2024年至2025年上半年，光伏高纯石英砂持续处于去库过程中，若库存消化结束，印度矿源矿石出口限制仍未放开，国内石英砂价格有望触底回升，给公司带来较大的业绩弹性。

  山西证券预计2025-2027年，归母净利润分别为2.2亿元、5.6亿元、9.1亿元，分别同比-33.3%、+151.4%、+62.6%。2025-2027年的EPS分别为0.41元、1.03元、1.68元，对应PE为93.9倍、37.4倍、23.0倍。公司行业地位稳固，产品价格弹性大，高纯石英砂国产替代势在必行，维持“买入-A”的投资评级。

  风险提示：高纯石英砂价格下降的风险、石英砂矿供给不稳定的风险、半导体石英砂需求没有到达预期等。

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